这个8月，国内“地王”全面开挂，楼市进入地王寡头时代，推升房价上涨的恐慌再度高涨，一二线城市的房价还会猛升不跌吗？中国的房地产市场何时才能迎来拐点？房地产结构分化的扭曲现状将如何影响经济发展？政策应当如何引导房地产回到合理？房地产效应下，A股的地产板块势头如何？险资再遇监管风暴，股市暴跌后续如何？下半年还有哪些板块值得重点关注？本期《金融街会客厅》特别专访中泰证券研究所宏观策略首席分析师罗文波，且听这位券商首席如何看待中国的房地产市场以及A股板块机会。
「本期嘉宾」罗文波，经济学博士，现任中泰证券研究所宏观策略首席分析师、董事总经理。曾任齐鲁证券研究所宏观策略部负责人、首席宏观策略分析师、执行总经理；曾任湘财证券宏观策略部副总理、首席宏观分析师。曾获得第十二届“远见杯”中国宏观经济预测第一名、2015年第一财经最佳策略分析师第五名等。
金融界：从产业来看，刚才您分析房地产还有几年上涨的空间，那从市场来看，因为市场资金炒作周期会比较短，如果从长期来看地产板块，跟随产业的发展，是不是还有长期的增长空间？
罗文波：其实我觉得二级市场有点跟着情绪走，上半年也是一样的，没人看好房地产市场。尤其是在春节之后的一段时间，对市场也觉得很悲观，理由很简单，大家都觉得房地产政策全部都放了，货币政策条件是最松的时候，对应房地产市场的股票就应该是估值最高的时候，那接下来可能只有下行的空间而没有上行的空间，但是很显然大家都觉得判断有点。
罗文波：我觉得如果货币政策会放，因为地产要看分层，比如有一些股票的估值非常便宜，那么可能就会跟着货币政策走一些。比如再降息，像债券一样。但是，对于二、三线城市可能就不一样了，像一些小的地产公司，一些三、四线的城市的房地产公司，有可能跟三、四线城市的地产走势一样。
金融界：就是说龙头的低估值的房地产公司未来有业绩增长的预期，还是有一些长期投资价值的。您最近的报告说目前的行情是经济超预期下行，流动性将消灭一切高收益资产，那我们从市场的盘面来看，在上周一这根大阳线之后，上一周的整个行情是比较纠结的，您觉得接下来会怎么走？因为周一大阳线之后，很多看多的情绪都起来了，这个上涨的趋势还能走多远？
罗文波：短期的情绪其实很难说的，比如市场在这个地方到底是上去还是下来。但是很显然，我觉得现在的资金量一直很充沛，但是我觉得现在的政策面显然是不支持整个股市市场的重要原因。
罗文波：我觉得7月份、8月份市场走势已经比我预期的要强很多，因为在6月底7月初的时候，市场出了一系列的监管，比如银行的理财产品不得直接投股市；第二个，所有的监管产品涉及的杠杆比例原来是可以是1：3，但现在对接股市的统统是1：1，就是所有的资管产品跟市场上没有区别，因为原来大股东员工持股，可以通过产品设计来做，比如说放大1：3，1：2都可以，甚至放在1：8，1：9都可以，但是问题是现在这个比例只能是到1：1，很显然，所有流往股市的资金，严格意义上来讲是收的，因为新增不准做了，虽然是对过去的存量不清理，但是过去的存量如果到期了，一样是不能做的。
所以对目前的资金是收严的作用，所以这个大方针和政策下，市场短期之内出现一个超预期的上涨，我觉得是很难的。反而，我觉得市场线月份先往下走一走再上去。
罗文波：如果现在货币政策不太犯错误的话，没什么太大问题。毕竟从资产配置来讲，股市相对房地产市场比较频繁，这是第一个。第二个，我们离股灾越来越远，风险偏好毕竟是慢慢恢复的。这两个理由如果都在，此外，还有最核心的问题，就是现在A股市场，相对债券市场、房地产市场来讲，总体估值不算特别贵。所以基于三个因素来说，股票市场如果没有政策大幅调整，我觉得应该没有太大的问题。但是问题是什么？证券市场受到政策的影响非常大，比如像2013年下半年的债券，2015年6月份的股灾，其实都和政策有关，他并不是市场调整的过程，而是货币政策，或者流动性的、行为性的政策突然加强导致的。
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