王庆
今年下半年，尽管美联储正式退出量化宽松（QE）政策，但欧日继续扩大宽松使得全球流动性依旧充足，全球股市总体延续向上势头，A股市场也经历了一轮反弹。
对于后市，重阳投资总裁兼首席策略师王庆近日接受《第一财经日报》记者专访时表示：“A股的中级行情正在继续。”
“QE退出计划早就公布，短期内只会使得波动性加大，并不会对美股长期走势造成影响。只不过，美股有可能从之前的强势牛市进入‘慢牛’行情。而一般而言，当谈论全球经济形势的时候，我们会谈论美国、欧洲、日本以及中国。如今欧洲、日本陷入困境不言而喻，而中国虽然在，但目前经济增速依旧在可接受范围内，并且稳增长政策正在不断推出，故美股以及中国市场的A股将在未来有经济基本面支持，很可能成为全球市场的主角。”王庆称。
王庆表示，今年属于货币政策调整年，前期全球市场动荡的主要诱因就是QE正式退出，这也就使得短期内市场上的不确定性增加，但是值得指出的是全球经济基本面并没有想象中那么好，这也就使得投资者可以选择的余地较小。其实今年年初，市场一度对今年全球经济都寄予厚望，但是随后日本经济继续萎靡，欧元区则困扰于通胀紧缩预期，加之国际货币基金组织（IMF）下调今明两年全球经济增长预期，这就使得市场投资者信心逐渐受挫。
QE退出是否会影响到中国，王庆认为，美国退出QE对中国经济的影响需辩证考虑。一方面，美国敢于退出QE，其前提是美国经济向好，这说明中国的出口在改善，今年1～9月中国P同比增长7.4%，高于去年的4.7%。另一方面，美国与全球其他国家货币政策的分化带动美元汇率走强，人民币若跟随美元升值，在一定程度上会削弱中国出口部门的竞争力。
至于中国资本市场，王庆表示，美国退出QE对中国资本市场的影响，也需从短期和中期两个方面考察。首先，中国有足够的外储应对可能的资本流出，A股静态地看是全球估值洼地，美国退出QE将提升A股吸引力。因此，美国退出QE对A股的影响从短期看是正面的。其次，从中期来看，如果A股估值修复到一定水平，QE退出对中国资本市场的影响，需结合中国经济的转型进程考察。
今年以来，全球资本市场一度处于动荡时期，中国A股市场反弹幅度居前，市场一度猜测QE后的市场热钱可能正流入中国。王庆对此表示，上述说法存在一定的合，但是A股市场此轮上涨也有着其内部逻辑。年初时，他们就分析认为今年A股市场将迎来一波中级行情，这是基于市场基本面得出的结论。
王庆认为，股市基本面有四个要素：利润、利率、投资者风险偏好以及资本市场的制度因素。目前上市公司利润整体偏低，跟中国整体的
延伸内容：