在资金面获改善的背景下，A股26日在金融股带领下继续温和走升。上证综指走出“五连阳”并成功站上2600点整数位，创下2011年8月27日来新高。两市成交增至5700亿元以上，逼近24日创下的历史天量。
11月21日，央行意外宣布自22日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，且采取了“非对称”的降息模式。市场普遍认为，此举有助于缓解实体经济面临的融资贵难题，对A股而言是长期利好。
受此鼓舞，沪深股市本周连续三天放量大涨。11月20日以来，上证综指累计涨幅已达153.35点，罕见出现6.26%的涨幅，牛市迹象初显。
持续火热的行情 ，也引发更多投资者积极入市。据中登公司周报显示，11月17日至21日，两市新增股票账户数为23.41万户，连续六周破20万户，显示投资者入市意愿强烈。
沪指连续五交易日收阳
昨日上证综指以2572.65点小幅高开，全天都在红盘区域运行。午后沪指轻松突破2600点整数位，上摸2605.07点的阶段新高后，以接近这一点位的2604.34点报收，较前一交易日涨36.75点，涨幅为1.43%。至此，沪指已经连续五个交易日收阳。
深证成指收报8763.78点，涨70.35点，涨幅为0.81%。
伴随股指走高，沪深两市维持涨多跌少格局，但上涨品种总数减少至1200多只。不计算ST个股和未股改股，两市36只个股涨停。
沪深两市分别成交3165亿元和2568亿元，较前一交易日明显放大，逼近24日创下的历史天量纪录。
券商保险板块再度出现在领涨，且整体涨幅高达5%以上。银行板块也录得逾2%的涨幅。运输物流、传媒教育、汽配等板块逆势收跌，不过幅度都比较有限。
沪深300指数收复2700点整数位，报2723.02点，涨37.46点，涨幅也达到了1.39%。10条行业系列指数中7条上涨，300金融涨幅高达3.34%。300材料、300信息、300电信逆势小幅收跌。
沪深B指双双收高。上证B指涨0.06%至277.76点，深证B指涨0.40%至989.11点。
保险板块受益降息大涨
盘面上看，金融股全线爆发，保险股、券商股、期货股大幅上扬，领涨股指。其中保险板块午后火力全开，上涨7.82%；券商板块午后略有回落，上涨5.12%；期货板块上涨4.50%。
保险业内人士认为，央行不对称降息，为保险行业送来大礼包。
今年以来，保险行业一改前几年的颓势，保费收入稳定增长，随着投资收益的提升，业绩高企。但退保率有愈演愈烈的态势，有的甚至高达三分之一。险企在退保上承受较大压力。
三季报显示，新华保险前三季度退保金额达279.6亿元，其退保率也从去年同期的4.9%增加至5.5%。新华保险并非个案。同期中国人寿退保金达到826.45亿元，同比增长高达64.6%。据统计，前三季度，四大上市险企退保金共计1415.5亿元，约是净利润总和的两倍，流量退保率的显著增加，已对企业现金流形成较大影响。
调查显示，退保主要是缘于理财型产品，尤其是银行渠道的理财型产品。市场人士预期，银行利息下降后，保险产品竞争力就有相对吸引力，可以减缓保险公司退保压力。
降息对于险企而言，另一个实实在在的利好则是对净资产的修复。
分析人士认为，降息或将刺激股市进而减少保险公司浮亏。因为保险公司在计算准备金时会按照公司预先锁定的投资收益率计提，使得负债的上升幅度小于资产，进而提升净资产。
“未来一年或上升30%”
分析人士认为，近期指数再次连续放出巨量，伴随而来的不是天量天价，而是继续出现新高，这一情况说明近期的天量依然不是市场成交的天量，或许在长期结构化牛市当中，近期的天量仅仅是不入流的量能，可以预见多方并没有收手的意思，新高仍将会持续出现。
瑞银证券中国证券研究副主管暨首席策略分析师陈李于电话会议表示，预计明年春节前，中国的流动性仍然相当正面，相信上证综指能于明年第一季度见2900点，沪深300指数亦可上试3000点。不过，春节后股市能否维持强势，则要视乎经济是否有企稳迹象，认为春节前是良好的投资时机。
申银万国策略研究部首席分析师王胜则称：2015年上证指数将上破3000点。王胜表示，但年内A股市场波动率大幅上升，阶段性回撤幅度将可能会超过200点。他称市场特征层面，融资余额可能突破万亿元、海外对冲基金通过沪港通渠道进出A股并进行宏观对冲操作、新金融衍生品创新都可能放大市场波动。
高盛高华也预计2015年底沪深300指数将达3000点，受到盈利增长和信心逐渐上升带动估值温和上行的推动。尽管他们预计2015年一季度宏观经济增长疲软将带来持续压力，新增流动性/放松政策以及季节趋势将令A股市场得以维持正的回报。此外，他们预计随着一系列的潜在实施，股市回报将主要集中在2015年二季度后。
国泰君安策略团队称，投资拉动增长的“旧喧嚣”已经成为过去，2400点的实现标志着“新繁荣”的开始。2015年起A股及整个资本市场将迎来三到五年长周期的大发展，由资本市场发展而带动的转型与增长是“新繁荣”的典型特点。
该团队预计，以2400点为起点，预期未来一年上证综指为代表的A股市场可能出现30%上升空间(上证综指看到3200点附近)。在这种增量资金入市与风险偏好提升共同作用下，市场存在接近于普涨性行情，价值股和成长股都有估值重建的机会，并不仅是结构性的机会。“新繁荣”的特征正在形成，A股不会出现大幅度的调整风险。
中金公司董事总经理、执行委员会黄海洲昨天在某财经年会上表示，2014年全球经济处于纠结状态下前行，投资者一方面担心美国债市，另一方面担心石油价格的波动；今年未有通胀压力，通胀水平是在下行。从股市而言，有超预期的，例如美国股市 ；对全球而言，中国股市也超出预期。波动性较为大的是欧洲和日本股市 ，新兴市场表现较好的是印度 ，其次是巴西 。整体来看，经济增长会进一步分化，中国经济仍然会企稳，中金预测明年中国经济增长维持在7.3%，中国股市会好于预期。
“非银金融将成爆发行业”
行业方面，陈李称，因预期中国银行会将明年的按揭额度大幅调升，将带动房地产成交量上升，看好内房股未来三至六个月的表现。此外，明年的投资主题亦包括国企概念股，如通讯、电网、农业及核电板块。该行亦看好受市场追捧的环保、券商及保险股。
申银万国认为从“大蓝筹”角度推荐券商、家电、机场、银行，煤炭行业预期差极大，供风险偏好较高的投资者备选。从“后市场”角度推荐互联网信息消费、体育、医药健康、节能环保；从“走出去”角度推荐高铁、核电、建筑等行业；同时关注军工中的民参军和地产中的转型公司。主题角度特别关注“十三五”相对“十二五”有变化的细分领域，推荐大型国企(特别是分拆上市)、迪士尼、新的美股映射领域等。
国泰君安则认为非银金融可作为明年全年战略性配置行业。国泰君安策略分析师乔永远认为，2015年推荐非银金融行为作为全年的战略性配置行业，并在新兴行业中寻找爆发式投资机会。非银金融将在未来的“新繁荣”中成为融资和投资两端汇集的爆发行业，与转型的落脚点之一就在于从间接直接的金融市场，非银金融无疑是制度红利最受益的行业。
“股市债市短期双牛”
海通证券研报称，今年股债牛市的开始只是开端。文章表示，从美国上世纪七八十年代的经验看，上世纪70年代是货币的大牛市，股市债市都陷入存量资金的泥潭中挣扎，但货币的牛市也为之后资本市场的繁荣准备了充足弹药，等到利率下行，股市债市都出现了长达数十年的牛市行情。目前银行理财的大繁荣正在为未来潜在的股债牛市储备弹药，而今年股债牛市的开始只是开端。
研报称，短期内我们可以预见利率下降、银行理财入市推动风险偏好提升，股市债市短期双牛。但从长期看，则需要股市、债市反哺经济。长期来看增长动力和融资结构均非常重要，过去我们依赖于人口红利、出口等增长动力支撑，而未来增长动力则来自于和创新等。而必须发展有利于企业融资的直接融资市场，来支撑创新的持续。其中股市是支持创新、降低债务杠杆率的最佳融资方式。同时债市的适当违约也非常重要，否则金融资源无法有效配置到真正有效的企业。
(责任编辑：DF150)
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