什么是天使投资的赛道呢？所谓赛道，就是科技创业的主要趋势。赛道意味着一个系统性的投资机会，对赛道的研究和判断必须有足够的前瞻性才有意义，对赛道的洞察源于投资人对人性、科技和社会的精深思考。
洞悉未来五到十年趋势是天使投资人核心能力之一。投资就是要在正确的趋势上找到合适的创业者，天使投资人要比VC提前一两年进入新趋势的投资。押对赛道能创造巨大收获，选错投资赛道意味着满盘皆输。
如何研判投资趋势呢？宏观分析，对人类世界发展、对科技前沿的展望，对整个社会当前阶段和下一阶段的研判；中观分析，双重驱动（技术+）下的产业演进趋势；微观分析，具体某一垂直行业内产业链条的变革。
无论是创业还是投资，宏观未来都是重建更美好的世界。一个更美好的世界应该是什么样子呢？我简单总结下。首先它一定是更联结的世界，的人开始的联合，人们更倾向于交流、协商、合作而不是、封闭、冲突，社群、商业组织、社会和国家都保留差异而又趋于一体化；第二，一定是更的世界，无所不在的连接与智能工具让生活工作和全社会效率极大提升，人们不必难以胜任的繁冗的体力和脑力工作，趋于解放；第三，一定是更安全的世界，一个更适合的开始诞生，食物更健康，更清洁，医疗更完善，社会更，战争更少，人们活得更长，生活质量更高；最后，一定是更丰足的世界，人们更少面临物质上的匮乏，而有更多的资源和时间用于创造性工作和文化娱乐的消费，身心灵需求得到全面均衡的满足和发展。
投资赛道有哪些呢？第一，产业升级，提高产业链效率，更高效、更快捷、更低成本；第二，消费换代，提升品质和品牌，更优质、更新鲜、更个性化；第三，品牌出海，更国际化、更本地化；第四，人工智能，更聪明、更省脑力和体力；第五，视觉互联，更强的空间链接、更自然的人机交互；第六，惠普金融，更低的门槛、更高的回报。
互联网对人类社会的渗透有一定的规律。互联网作为通信交流和资源共享的基础设施，对商业世界的变革，是先深入到横向产业链维度，再深入到纵向行业维度。首先是横向产业链维度，如设计/制造、流通/零售、营销/广告、培训、租赁（共享经济）、贸易、金融服务等，最先从流通环节变革；然后是纵向垂直行业维度（每个行业满足一种人类需求），如传媒资讯业、交友娱乐业、零售百货业、旅游酒店业、交通运输业、医疗健康业、农牧业、公共服务业、环保业等，有些原本算不上行业但连接后也催生了足够大的市场，进而产生的商业模式和价值空间。
股权投资特别是早期天使投资，风险超出新手投资人的承受范围，成功难度非常之大。先出资做基金或母基金的LP（有限合伙人，即出资人），可以获得圈层资源和实战经验，起点迅速提升。从做母基金LP起步，是中国企业家和高净值人群进入股权投资、押注前沿科技赛道的最佳径。
母基金（FOF，fund of fund，基金的基金），是以基金为投资对象的基金。私募股权母基金，是以股权投资基金作为投资对象，通过筛选基金管理人，将所募集的资金合理分散投资到预期业绩优异的多支不同类型、不同风格的VC/PE基金。母基金的收益来自于各个子基金收益的加权之和，因此可达成收益和风险的平衡。
私募股权基金属于中长期投资，十年期的回报远高于股票市场。据Venture Economics数据，1980-2005年美国排名前25%的PE机构实现了39%的年化收益率。精选排名前25%的优秀基金的FOF组合，预期年化收益高于30%，远高于市场平均值。FOF能实现风险/收益更优匹配。研究人员对美国745支VC基金的历史数据分析发现，FOF的收益率都要比大部分单支基金高，而FOF的风险低于大部分单支基金。
早期母基金潜力更大、充满可能。成长期项目投资的收益，主要来自于一、二级市场之间的流动性溢价；早期项目投资的收益，主要来自于公司的成长，企业的高成长性，可以摊薄投资成本。长期数据表明，中国优秀的天使投资基金年化回报22.4%，高于VC的18.7%。明星天使基金的回报更是高得惊人。天使母基金投资优秀的天使基金，一旦子基金命中明星项目，即可获得超额收益。
母基金是股权投资的主要形式。对于普通高净值人群来说，参与股权投资的主要形式并非直接投资项目，而是通过母基金间接投资。在美国，财富人群主要通过母基金来参与股权投资，70%的风险基金通过股权母基金来募资，市场进入成熟期。在中国，市场化的母基金占风险基金募资的比例不超过5%，参与的比例更是微乎其微，市场远不成熟，是下一个空间巨大的风口。
从资产配置的角度，成熟投资者会把30%的个人财富配置给股权投资，其中20%配置给母基金，配合中短期固定收益类及其它投资，以实现更高的长期收益。而早期项目直投因风险过高，最多配置不超过个人财富的10%。
截止2016年底，国内的股权投资机构超过1万家，各家投资机构的策略多样，能力参差不齐，不同基金回报水平差距较大。优秀投资团队的基金，进入门槛高；陌生的机构不敢投资；出资量不大，较难获取到更有利的投资条款；投后的长期监督管理难度较大。
通过投资母基金，可以由专业团队集中甄选优秀子基金。通过母基金总盘进行投资，能够解决单一投资者进入壁垒过高的问题；与基金谈判并提供增值服务，可以获得更好的条款，降低投资成本；母基金研究与定期审查基金业绩，投资者的利益。优质项目是稀缺资源，非专业投资人见不到、看不懂、投不进、管不好优质项目，通过母基金旗下子基金，可以间接投进这些顶尖优秀项目并提供投后管理。子基金一旦投中优秀明星项目，就可能分享到这些项目超速成长带来的收益。一旦子基金有项目退出，就可以及时分配收益。母基金将设置一定比例的直投，可以直接参与子基金优秀项目的合投与跟投，进一步提高收益。
母基金可以汇聚大量优秀的专业投资机构合伙人，可以创造与专业机构合伙人面对面交流学习的机会。母基金也可以为母基金出资人创造一部分直接跟投项目的机会，有机会与顶尖创业者直接面对面交流，进入核心创业圈。通过与顶尖人才的直接交流，出资人将接触到最优秀的创业者和最前沿的投资赛道，有机会把握未来科技创业的核心趋势。
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