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pta期货价格走势分析:9-10月份将迎来一波反弹行情?(6

※发布时间:2016-8-23 14:42:07   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  我们再来关注PTA的隐形库存,今年PTA隐形库存相对较大,而隐形库存主要的PTA工厂的产品库存,而下游聚酯工厂的原料库存。这是构成隐形库存最主要的组成部分。我们看到,目前现货市场的库存比例是相对较低的,一旦在现货市场有补库需求,期货库存的下降就是相对明显的。

  另外,今年整个聚酯产品库存水平也相对偏低。后期如果市场有明显的利多因素,一定会落到PTA供给收缩,而期货库存的补库需求将会爆发。

  下面,我们评估一下8-10月份PTA的供应变化。因为G20而检修的装置目前还没反映出来,但是在8月底9月初很多装置已经开始预报检修,这是例行检修的情况。逸盛宁波和台化目前还没有停产检修计划,而恒力大连的装置从去年开始预计每年在8-11月份进行轮换检修。今年的情况应该也是如此。

  按照最保守的情况去估计,把逸胜,恒力等不确定性的检修剔除掉。

  整个8-9月,PTA的供应会减少13万吨,10月份,PTA的供应会增加,这期间,如果不确定性的检修预期兑现,这对PTA的供给将是明显的利多。

  前面,我们从供应的角度对后市做了预估,再来看一下下游聚酯的情况,这是PTA最直接的消费需求,G20会议会直接影响下游聚酯的需求。它主要影响的聚酯产能集中在绍兴和萧山,而聚酯的产能开工也有明显的季节性变化,在1,2月份,7,8月份基本上都是最低的水平,此后会出现回升。从今年的情况来看,1-7月份开工情况是前低后高,1-6月份聚酯产量同比增速为1.3%,消费增速大概是3.2%。G20峰会主要影响的聚酯产能,折算成PTA的需求是30万吨,而在9月中旬G20结束以后,聚酯产能预计会开始复工,PTA的需求会出现恢复。

  另外一点,现在聚酯产品库存相对较低,一旦后市有风吹草动的话,聚酯工厂补库的需求会比较强劲,按最保守的角度去估计,如果PTA持续阴跌,对聚酯工厂买入期货的吸引力相对较大。

  另外一点利多是,今年新增聚酯产能集中在8-12月份投产,所以对PTA需求是利好的。统计下来,聚酯新产能今年预计有373万吨,而已投产项目共计88万吨,剩余部分预计在8-12月份投产,但也不排除有部分逾期的情况出现。

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