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今日新股申购红塔证券力场简评抢先看

※发布时间:2019-6-25 8:23:14   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  公司简介:公司是在对云南省三家信托投资公司(云南省国际信托投资公司、云南金旅信托投资有限公司、昆明国际信托投资公司)证券业务重组的基础上,由红塔集团等13家国内知名企业共同发起,并经中国证监会批准设立的综合类证券公司。

  1、证券行业是典型的“靠天吃饭”的行业,从红塔证券的数据来看,2015年疯牛造就了盈利高峰,与随后三年的盈利缓慢爬坡,形成鲜明对比。

  2、对塔证券这类区域性小券商,除了牌照价值之外,力场君实在想不出有什么核心价值。包括基础财务数据,能够满足连续年度线性分析的指标,都少之又少;原本力场君还想针对红塔证券各个业务板块的盈利贡献做饼图,但是该公司2018年经纪业务毛利为-365.26万元、为亏损状态。

  3、只从两个细节数据来看红塔证券:2018年证券投资业务实现利润4.7亿元,同年全部毛利金额也不过才5.15亿元,红塔证券的盈利严重依赖于自己炒股;红塔证券的平均佣金率明显超过行业平均水平,力场君不知道该公司维系明显偏高佣金率的方法是什么?是否可持续?而且,即便如此,经纪业务2018年还是亏损的。

  4、对于核心价值在于牌照价值的红塔证券却是难以估值,对标天风证券,天风证券2018年度营收是红塔证券的3倍,两家公司净利润则都3至4亿元之间。目前天风证券总市值达550亿元以上,若以此作为估值对标,上市后总股本为36.33亿股的红塔证券,每股股价也将高达15元。

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