欧洲和天气变冷，一改初冬异常温暖的局面，美欧真正冬季的来临使得天气炒作正逐步拉开帷幕。严寒的天气必然会增加市场上取暖油的消费，进而左右原油价格。因此，笔者试图通过对取暖油供求状况和历年价格的比较来分析天气炒作对原油价格的作用程度。
首先天气预报称，未来6至10天美国东海岸地区将可能降温，遭受暴风雪的袭击，该地区是决定取暖油需求的主要区域。另外，1月1日前欧洲平均气温将从接近6.5摄氏度降至更为正常的2摄氏度的水平。冬季取暖需求可能会给油价带来短期支撑。
取暖油价格对原油影响几何？既然笔者承认严寒天气能够成就市场炒作，那么，这种炒作无疑将通过取暖油价格的变化体现出来进而反映到原油价格上。基于此推理，笔者利用1997年1月2日到2005年10月25日共计2205个工作日的纽约港取暖油日FOB价格分别和WTI原油日期货价格以及库什WTI原油日FOB价格（总计4410个样本数据）进行相关性分析，结果显示：取暖油现货价格和原油期货价格具有更高的相关度，相关系数达98.07%，而取暖油现货价格和原油现货价格的相关系数仅为66.81%。这说明：原油期货因其价格发现功能，对成品油现货市场的供求状况反映更为。因此，笔者大胆推断，只要确定冬季取暖油的价格弹性即可估算出原油期货价格的波动区间。为达到这一目的，本文进而对1997年到2005年32个冬季月份（即每年11月份到来年2月份）的取暖油月价格弹性进行比较，结果发现：除1999-2000年、2002-2003年和2004-2005年冬季取暖油价格弹性曾超过10%外，其余29个月份的价格均在10%以内波动，暖冬年度甚至不足5%。也就是说，如果今年美国东北部天气极度严寒，取暖油价格才有上浮10%以上的可能性。按照目前的原油期货价格测算，原油将在40美元下方宽幅振荡。
天气的严寒程度将直接通过取暖油价格的变化反映到原油期货市场上来，40美元暂且可以作为天气炒作程度的一个分水岭。结合美国第四季度原油和取暖油的供给状况，笔者认为原油期货在35-40美元之间宽幅振荡的可能性较大。如果在此期间天气不如预期的寒冷，那么不排除原油价格重心继续下移的可能。
在分析天气因素的同时，结合今日API数据分析：美国石油学会(API)周二(12月29日)数据显示，上周美国原油库存意外激增，而汽油和精炼油库存也录得增加。同时时间周三23:30，美国能源信息署(EIA)将公布美国上周原油库存数据。
API此次公布的具体数据显示，截至12月25日当周，美国原油库存增加294万桶，至4.896亿桶，预期为减少250万桶，前值为减少360万桶。同时库欣原油库存增加92.3万桶。API数据还显示，美国上周汽油库存增加53万桶，预期为增加80万桶，前值为增加310万桶。精炼油库存增加208万桶，预期为增加130万桶，前值为增加80万桶。在API原油库存数据公布后，美国WTI原油盘中涨幅缩小30美分，布伦特原油也录得短线下跌。
上篇文章我们也谈到过在这种区间的情况下API与EIA数据关联度在85.9%以上，因此今晚EIA数据偏空概率较高。笔者认为在第一季度晚些时候至第二季度早些时候，炼油厂季节性检修可能将导致美国今年原油需求弱于预期，原油、汽油库存将会累积，因此在一段时间内，API、EIA数据都将不会太好看，油价可能短幅走低。
此外，美国谘商会(Conference Board)周二公布数据显示，12月美国消费者信心高于预期。同时早些公布的美国10月大城市房价指数继续攀升，再刷逾一年新高。受此提振，美元指数日内反弹走高，保持良好的上行动能，刷新日内高位至98.40。美元走强将令原油等以美元计价的大商品价格承压。
综上所述，源于API数据的走高，今日EIA数据也极大可能走高，在市场情绪的蔓延下，原油价格将进一步走低。在上文中笔者也提到了，为什么最近数据会走高，所以在这段时间过去之后，很可能会迎来一个库存的暴跌。而综合来看，原油的价格已经足够低，对于美元走高的反应并不会很大，所以大家在考虑原油价格走势的时候可以忽略或者减少美元权重。特别关注欧洲及美洲极端天气出现对原油价格的影响，毕竟寒冬下，开采的减少，取暖的增加，会在短期影响油价。