近日，美元强势的增长势头有所降温。日前公布的美联储6月份货币政策会议纪要并未给予美元指数上行动力，在会议纪要公布后，美元指数有所下挫。与此同时，中美贸易摩擦进一步升温，也在一定程度上对美元造成打击。此外，7月6日，美国劳工部公布的6月非农就业数据中，平均每小时薪资增速不及预期以及失业率的小幅上升，令美元承压，美元一度触及3周以来的低位。
美元指数在6月份非农数据公布后的表现，在一定程度上反映出了市场情绪和态度的变化。从6月份的非农数据可以看出，当前美国劳动力市场的大趋势依然是趋紧的，但从细分项来看，情况则相对复杂。具体而言，本次非农就业报告有三项数据值得重点关注。首先，是6月份非农就业人数变动。数据显示，6月份非农就业人数远超越预期的19.5万人，达到21.3万人。在过去的12个月里，美国非农就业人数共增加240万人。
其中，商业服务、制造业以及医疗保健行业就业人数增加最多，而零售业就业则出现回落。商业服务行业6月共增加5万个就业岗位，而制造业新增就业达到3.6万个，其中耐用品制造业占据了绝大部分的增长，并且在过去的一年中，制造业共增加了28.5万个就业岗位。此外，医疗保健业6月新增就业2.5万个，建筑业6月新增就业1.3万个。
然而，值得注意的是，随着美国在全球范围内贸易争端，有分析人士，愈演愈烈的贸易争端或将导致招聘的放缓，尤其是制造业。事实上，在特朗普开始对进口钢铁和铝征收高额关税后，美国已经有多个制造业部门担忧成本的上升以及利润的下降。若因关税失去竞争力，企业生产的下降或将进一步导致所需工人的减少。
其次，是失业率的上升。6月份非农就业报告显示，当月失业率小幅上升0.2%至4.0%，高于创下18年来新低的3.8%。不过，此次失业率的上升更多的是由于有更多的人进入就业市场寻找工作，这表明人们对就业市场和美国的经济前景充满信心。《华尔街日报》分析称，即便失业率上升至4%，也仍然低于美联储官员认为的在长期可持续并且不会导致额外通胀率及资产泡沫的水平。
然而，值得注意的是，尽管总体上看，美国失业率水平处于低位，但若从细分的各个维度来衡量，就业市场的情况就变得更为复杂。6月非农就业报告显示，在主要的工作群体中，成年男性失业率为3.7%，成年女性为3.7%。而白人失业率为3.5%，黑人和西班牙裔失业率分别为6.5%和4.6%。此外，从美国各州的表现来看，美国财经CNBC分析称，自特朗普上任以来，西维吉尼亚州失业率已出现小幅上升，5月该州失业率为5.4%。此外，密歇根州5月失业率为4.6%，比去年同期上升了0.2个百分点。在过去的一年中，阿拉斯、阿肯色州和北达科他州的失业率也有所上升。
最后，是薪资增长水平。数据显示，6月份平均时薪同比增长2.7%，不及预期水平2.8%。然而，不及预期的数据也带来了好消息，那就是温和的增长在一定程度上缓解了市场对于美联储加快加息节奏的担忧。美国5月份剔除食品和能源的核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.0%，在创下2012年4月以来的最大升幅的同时，也达到了美联储的通胀率目标。若此时就业市场超预期收紧，无疑将会增加美联储加快加息节奏的预期。在6月平均时薪数据发布后，市场对于美联储年内共加息4次的预期略有下降，有分析认为，美联储或许需要对劳动力市场状况能否支持年内4次加息重新作出评估。
事实上，劳动力市场的表现一直以来都是美联储在制定货币政策时的重要参考。从日前公布的美联储6月份货币政策会议纪要中可以看出，当前美联储官员对于劳动力市场的前景较为乐观，认为劳动力市场持续强劲，而劳动力市场的持续收紧，将为美联储加息奠定基础。不过，表现强劲的劳动力市场仍存在着诸多不确定性。对于美联储而言，希望收紧的劳动力市场可以帮助通胀率达到2%的目标水平。与此同时，美联储也不希望对通胀率失去控制。此外，特朗普所采取的贸易措施可能将对美国本土的就业带来负面影响，进一步令劳动力市场的状况复杂化。
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