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外汇期货交易是一种交易双方在有关交易所内通过公开叫价的拍卖方式,买卖在未来某一日期以既定汇率交割一定数量外汇的期货合同的外汇交易。
虽然世界各地的外汇期货市场的组织结构不尽相同,但都是参照IMM而来,因此这里着重介绍IMM组织结构。外汇期货市场的组织结构由以下几个部分组成。
外汇期货交易所是进行标准化外汇期货合约买卖的场所,是以会员制或公司制的组织形式设立的一个非盈利机构。
其成立的旨在于提供固定的交易场所和交易设备,订立标准的期货合约与交易规则,统一交易时间等,以促进并监督所有期货合约的交易过程,使整个期货市场达到公平与效率的原则。
会员之间除了互选董事之外,还成立其他机构以协助日常管理和交易活动,如仲裁委员会、交易厅委员会及经纪商行业委员会等。
清算所主要的功能在于撮合买卖双方在交易所完成期货合约成交,并进行买卖双方的合约和金的划拨。
清算所采用金制度,为所有在交易所内达成的期货合约交易提供履约。一笔交易完成后,经纪商负责向买卖双方收取金并由结算所的会员存入清算所,作为买卖双方履行其未结算的期货合约所需的财力。
清算所通过了严格的金制度,其目的是规避外汇期货交易中的信用风险和价格风险,确保外汇期货市场稳定、有序地进行下去。
所以,清算所既是作为会员账户向买卖双方提供资金流动与转移的场所及资金存放的中心,又是买卖双方履行外汇期货合约的人。
经纪公司即经纪商吕雉的情人是接受客户委托,按照客户指令,以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介机构。
经纪商必须是注册登记的外汇期货交易所会员公司,但交易所的会员资格只能归个人所有。所有经纪商通过向交易所派驻具有会员资格的员工进行场内期货交易活动。
经纪商按其职能的不同可分场内经纪商和场内交易商两种。场内经纪商主要职能是为客户提供最基本的下单服务,提供具有参考价值的研究报告和交易咨询,以及处理客户账户上金的变动状况,并根据所提供的服务向客户收取佣金。
当然,场内经纪商也可以从事自营外汇期货交易。场内交易商通常只为自己从事外汇期货交易,以赚取买卖差价利润为主。
商业交易者本身主要以从事现货市场交易为主,其之所以参与外汇期货市场的交易,主要出于规避汇率风险的动机,也可利用期货市场来调整资产配置,以满足其对风险的偏好与达到预期收益的目标。此类交易者主要是进出口商和商业企业等。
外汇期货市场上的交易者是指那些非交易所会员的客户,他们从事外汇期货交易的主要目的是投机,从中赚取高额利润,也愿意承担较高的汇率风险。
①基差交易者(basic traders)。他们为了赚取现货价格与期货价格之间的价差收益,其收益和损失有限。
②差价交易者(spread traders)。他们为了赚取两个期货价格之间的价差收益,其收益和损失有限。
③头寸交易者(position traders)。他们通过持有多头或空头期货合约的时间长短,来赚取汇率绝对水平变动的收益。
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