吕后的情人中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，因此库存因素或在当前情况下起到一定的支撑作用，因此，预期价格或平稳。
14日，现货市场升贴水较上个交易日好转，但现货市场升水格局继续延续高报低走的模式，现货升水因早盘报价较高，因此缺乏中间商接盘，下游企业则观望为主，周一直接采购的不多。
上期所仓单14日整体延续回升，主要是1901合约交割在即，另外，由于当前现货市场保持较高的升水，因此，仓单回升主要是因为交割因素。
海关数据显示，12月未锻轧铜和铜材进口量为42.9万吨，11月为45.6万吨，环比下降2.7万吨，主要是此前进口亏损持续的时间较长，另外，由于最近的进口窗口打开时间较短，以及幅度不大，因此预估1月进口量也不是很大。
此外，2018年12月份，铜精矿进口量146万吨，11月为169.9万吨，环比下降近24万吨，折合5.5万金属吨;加上12月未锻轧铜进口环比减少的2.7万吨，以及出口的增加，因此12月铜总供应环比明显减少，这也是影响国内精炼铜库存的核心因素。
不过，整体上，上述因素也反映出国内精炼铜供应的弹性已经比较大，以及需求的弱势，铜价格预期走势偏弱不变。
总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;但未来展望来看，印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，因此，铜价格短期预期偏空。不过，随着铜价格的回落，以及短期库存已经较为偏紧，因此库存因素或在当前情况下起到一定的支撑作用，因此，预期价格或平稳。
(1)据海关总署1月14日消息，海关总署周一公布的数据显示，中国2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%，至530万吨。12月未锻轧铜及铜材进口43.1万吨，较11月的45.6万吨环比减少6.3%，同比去年12月减少4.22%。
(2)海关总署，12月贸易顺差570.6亿美元，以美元计价12月进口总额同比降低7.6%，12月出口总额同比降低4.4%。全年贸易顺差3518亿美元，同比下降16.1%，为2013年以来最低，去年为4195.52亿美元，出口按美元计同比增加9.9%，进口按美元计同比增加15.8%，进出口总值高达4.62万亿美元，创下历史新高，其中出口接近2.5万亿美元，进口突破2万亿美元。
(3)废铜价格平稳，1#光亮铜华东地区报价42900 元/吨，华南地区报价42800 元/吨，华北地区报价42700 元/吨，精废差有所扩大，扩大40 元/吨至1145 元/吨。持货商惜售情绪又起，但市场货源偏紧，市场成交平平。
(4)惠誉铜供需展望显示，受电力行业需求、电动汽车(EV)产量上升和全球经济增长前景良好的推动，未来几年全球精炼铜消费量将稳步增长。全球精炼铜需求将超过产量，未来几年市场将出供应短缺。
(5)高盛下调基础金属目标价格，将3个月铜价预期由6500美元/吨下调至6100美元/吨;将12个月铜价目标维持在7,000美元/吨。
(6)Venturex Resources 在为西Pilbara地区标志性的Sulphur Springs铜锌项目的开发筹集资金方面取得了很大进展。(7)中国去年汽车销量报2808万辆，为1990年来首次年度下降。中汽协获悉，2018年乘用车产销分别完成2352.9万辆和2371万辆，比上年同期分别下降5.2%和4.1%，占汽车产销比重分别达到84.6%和84.4%，分别低于上年0.9和1.2个百分点。
逻辑：12月贸易顺差570.6亿美元，以美元计价12月进口总额同比降低7.6%，12月出口总额同比降低4.4%。随着春节假期的来临，当月合约的结束，沪铜淡季表现一如既往。同时现货由于降税预期普遍存在一定惜售情绪，整体表现偏淡且缺乏亮点。现货进口窗口关闭支持升水坚挺，同时随着市场悲观情绪逐渐消化，中美贸易问题缓和，向好的谈判信号，情绪转向乐观。结合微观精费价差持续收窄，市场消费短期逐步向精铜转移，贸易商惜售情绪明显，中美贸易利好，短期沪铜震荡整理。
随着淡季开工下滑，需求端疲软格局春节前难以改善，宏观方面，国内经济数据预计表现不佳，同时美国停摆悬而未决，令当前市场风险偏好承压，在宏观与基本面的双重之下，沪铜料偏弱运行，激进者新空尝试。期权方面，持有熊市价差组合。
昨日铜价走弱，主因中国 12 月进出口数据疲软，表明贸易冲突负面影响明显。回到铜市，12 月未锻轧铜及铜材进口 43.1 万吨，环比减少 6.3%，同比减少 4.22%。一方面，12 月多数时间进口窗口关闭，也在一定程度表明中国需求较弱。另一方面，12 月下游铜管企业开工率有所回升，需求虽有改善，但整体仍然疲软。今日现货市场成交一般，铜价走低，下游多持观望态度。整体来看，近期经济数据表明中美贸易摩擦对双方经济负面影响，市场对于中国铜需求的担忧仍无改善。有消息称，中美准备启动新一轮贸易谈判，或将在情绪上提振市场。操作上观望。
现货方面，1月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水60元/吨，平水铜成交价格47140元/吨~47200元/吨，升水铜成交价格47160元/吨~47240元/吨。隔夜伦铜跌近5900美元，沪期铜表现跟跌，当日铜价依托日均线元/吨一线。在昨日成交探低回升后持货商挺价情绪凸显，持货商报价贴水10~升水10元/吨，早市平水铜可压价至贴水20元/吨左右成交，市场询价氛围活跃，收货意愿明显，好铜可收在平水附近，成交均可，在贸易商成交积极的氛围引领下，报价迅速上抬，平水铜全面升水报价，好铜报价至升水40元/吨，成交氛围保持积极。第二节交易阶段，好铜表现仍受市场青睐，主动买盘成交在升水50~60元/吨，平水铜报价跟涨至升水30~40元/吨，下游逢低补货，低位成交有所改善，湿法铜自贴水60元/吨上抬至平水。十一点后已闻平水铜报价至升水50~60元/吨，好铜抬至升水70~80元/吨，但成交已有所受抑，活跃度下降，初显部分持货商单方面抬价意愿。当日市场由卖方引导中，贴水货源已难寻，报价普遍顶价升水，成交依然以贸易商为主，下游延续刚需采买。交割前或将维持这样的价格区间运行。
行情研判，欧元下挫助推美元小幅走高，但经济数据拖累，美元上行乏力，铜价承压减弱。近期公布的经济数据多数呈现放缓态势，预计经济增速放缓需求放缓担忧背景下，铜价承压震荡。