昨天的文章里，我们讲了华韩整形，而且讲到，整个消费医疗细分市场中，增速最快、最有潜力的就是医美。而且，目前的医美毫无疑问是蛮荒期，千亿级市场，一个千亿市值的公司都还没有出现。
但是，整个医美产业链，目前最值得关注、确定性最强的，不是获客社区app（如新氧），不是医美机构（当然，我们认为，华韩的打法是最有希望的）、不是代理经销商（如华东医药），而是上游的产品生产商。
咱们先看获客的社区app，最开始，毫无疑问新氧是老大，但是，他可能死也想不到，做团购、外卖生意的美团，可以不费吹灰之力，拿下他辛辛苦苦经营这么久的市场。
目前的医美，还是以轻医美为主，即打打针、用用热玛吉、祛皱、祛斑，美团足矣，毕竟，真正想去挨刀子的，是少数。今年618活动期间，美团医美线倍。
梦到找不到回家的路
医美机构呢？华韩的文章里，我们已经讲过，目前市场上超过80%的机构都法机构，整个行业十分混论，使得不少消费者，有那心，没那胆。使得用户考虑是否要去做医美，简直是天人交战。
由于获客难，导致正经医美机构获客成本非常高，通过美容院、美发店等渠道获取的客户，按分成收取费用，通常分成高达70%-80%；通过户外广告、电视广告、搜索引擎进行广泛营销，单个新客获取成本3000-5000元。
目前整个行业，还没有出现一家大型连锁机构，当然啦，华韩有这个潜力，而且，《价值事务所》认为，华韩的打法，可能是目前医美机构唯一的解。
那么，可以说，整个医美行业，看似巨大无比，充满潜力，但是，却属于多国混战，几乎没有确定性可言，不过，上游除外。
玻尿酸，在医美行业的地位目前还没有其他产品可以撼动。“一个透明质酸（即玻尿酸）能够锁住一千个水。”《价值事务所》猜，这句话，能打动几乎全世界的女孩。
因此，有人说，“如果没有玻尿酸，很多女明星会活不下去”。正是由于玻尿酸强大的锁水保湿功效，可以去除静态皱纹，延缓面部衰老，填充面部。使得这成为轻医美项目（不开刀）中，最大的细分市场。
一直以来，这个市场都被国外的巨头们把持，爱美客才成立的时候，韩国的LG、艾莉薇占据全球约38.7%的市场；美国艾尔建等欧美企业占了35.2%的市场份额。市场格局十分清晰，基本没有他能插手的地方。
2019年，虽然四大进口品牌合计拿下我国64.4%的份额，但总体来说已经减少很多了，比起十年前的近100%，已经吐出了三分之一。国产品牌爱美客、华熙生物、昊海生科分别占比14%、8.1%、6%。
不难发现，爱美客吃市场份额的速度超级快，2019年，市占率已经达到14%，距离老三只有不到一个点的差距，而且也超过了韩国艾莉薇。剩下的60%+市场，迟早也得吐出来。
也就是说，这是一个国产替代化的大行业，而竞争格局十分清晰，无非爱美客、华熙生物、昊海生物三家而已，也不大可能出现什么新玩家。
因为似玻尿酸这等注射性医用产品，监管非常严，上市前必须经过严格临床测试，整个流程可能耗时3-5年，先发品牌非常容易享受资质红利。
想想看，现在的公司在前面跑了10多年，产品线都布置得很全，基本每一两年有新品上市，新公司现在才想着杀进来，跑流程就好多年，等你家产品上市，上市即过时，黄花菜都凉了。
而现有的玩家中，昊海铺的摊子太大，什么都在做，什么做得都不精，各项指标都是三家公司中最差的，近些年来，市场份额不升反降，几乎可以不看。市场也是聪明的，同是医美三剑客，爱美客、华熙涨不停，昊海基本就没动过。
也就是说，医美上游巨大的市场，不出意外，就是华熙和爱美客的天下，但目前来看，单医美这块，华熙是不如爱美客的，爱美客基本每两年上一款爆品，旗下产品个个能打，一新的接棒旧的，营收构成不断在变。
截至 2020 年底，公司已拥有5 款获得Ⅲ类医疗器械注册证的注射用玻尿酸产品，以及 1 款获 得Ⅲ类注册证的面部埋植线，是轻医美领域产品线布局最丰富的国产龙头，整体市占率也是国产之首。
最难更可贵的是，爱美客的老板，深知人才的重要性，一切的活动，都离不开人，所以，对员工的激励十分大方。这三个平台，全是员工持股平台，爱美客用超过10%的股份，把一众核心人员绑得死死的。
爱美客一直聚焦医美，自成立以来，研发一直高投入，而且不同于华熙还布局护肤品、化妆品，昊海眼科骨科医美等啥都做。
目前公司的拳头产品“嗨体”正在迅速放量，由于是国内首款应用于颈纹修复的注射液，在需求端可谓“供不应求”，一直是量价齐升的姿态，2017年才上市销售，到2020年上半年，就贡献了公司营收近60%。
按照我国Ⅲ类医疗器械申请注册资质流程推断，公司的嗨体至少还能独霸市场3-5年。而2020年6月，“嗨体”的衍生系列“熊猫针”正式发布，这款产品，定位在眼部细分市场，依旧没有对手。
再看看公司的在研项目，和以前一样，有序进行，基本每2-3年上一款产品，尤其今年要上市的童颜针，这款产品不同于玻尿酸类的物理填充原理（就是打一针进去，脸就饱满了），而是通过免疫反应刺激皮肤内胶原蛋白增生实现填充与提拉。
所以，这种产品维系时间会比玻尿酸长（达 2 年以上）， 而填充作用却是玻尿酸的 3 倍，啧啧啧.....现代的医学哈，以后自然脸会很少了。
最最最重要的是，童颜针，在海外热销的四款产品，没有一款获得国内资质，也就是说，一旦公司童颜针上市，就是国内独家！！！！
而爱美客的销售，可以说是他的核心竞争力之一，上文我们也讲了，这家公司的老板特别大方，懂得激励员工。
爱美客特别牛的一点在于，制定“对赌式”销售 KP。举个例子，销售如果达成了半年度 KPI 指标可以有两个选择，一是选择保持当年KPI不变，二是提升全年 KPI 。
如果全年 KPI达成，员工可以获得非常丰厚的销售提成，但第二年的 KPI要在这年 KPI 基础上按公司业绩增速目标对应提升。
这样的销售文化，使得公司销售人员人均创收、人均收入不断增加，康康，2019年，人家一个销售，平均收入就近40w，啧啧啧.....
但也能理解市场的想法，毕竟他是在千亿级并且未来增速最快的市场上、最具确定性的公司，未来增长有保障，基本没有对手，他不贵，谁贵？？
说真的，他现在的价格，透支至少两年甚至三年的业绩，可是，那又如何？在市场看来，如果他能10年高速增长，即便透支两三年又如何？那也比市面上绝大多数仅仅图个的、没啥增长的低估公司强。
看看市面上的公司吧，有几个能有稳定增长的预期？90%都只是苟活而已，一直能进步、能成长的，就那么些。借用一个身价几个亿的私募大佬一段话：
考虑到今天的标的之前就覆盖过了，股价和估值确实也很高，有些朋友应该会畏高，所长贴心的给大家加餐了。
食品股一直是A股的长牛板块，但现在很多食品股股价和估值也都不便宜，今天所长给大家整理一份相对低位的食品概念股票池。