记者今日从招商证券获悉，11月29日，招商证券在深圳举行了2018年年度投资策略会，并在本次会议上发布了2018年宏观经济、A股市场、H股市场、公司行业等系列投资策略报告。
招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩阐述了对2018年宏观经济形势的基本观点：展望未来的中国经济，要牢牢抓住十九大报告对新时代我国社会主要矛盾的判断，即人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。贯彻实施新发展，亦将是相当一个时期宏观经济政策的基调，政策目标将更加强调质量与效益，以创新和为战略支撑，更加重视发展实体经济，着力解决发展中的不平衡不充分之处，逐步建立和完善现代化经济体系。在我们看来，经济社会和生态领域，未来三年将会以精准扶贫、污染防治以及防范化解重大风险为三大抓手，抓重点、补短板、强弱项，供给侧结构性的重心由做减法向做加法转移。
这意味着在新时代，中国经济不会重复旧模式的“新周期”，新的投资需求体现为研发投入的增强，新的消费需求体现在消费升级与脱贫人口必需品消费，新的外需将持续改善，而中国通过“一带一”在其中将起到更大的作用。实体企业也将迎来新的盈利增长动能，摆脱对价格因素的单一依赖。预计2018年P增速为6.7%，CPI增速为2.3%，国内经济延续稳中有进的态势，宏观经济政策保持稳定。而中国的资本市场全面也将迎来新的投资者。
在这样的宏观背景下，资本市场也会出现新的方向和特征。在日前发布的投资策略报告中，招商证券首席策略分析师张夏对国内股票市场2018年表现持乐观态度，预计上证指数全年较年初有10-15%的上行空间。投资主线聚焦创新驱动、中高端消费和绿色低碳和金融。
张夏预计，在新时代新的宏观特征的大下，企业盈利结构发生变化。而在在新的增长点出现的领域，例如金融、中高端消费、科技创新和绿色低碳领域，企业盈利保持较高增长的概率较大。而对于明年的资金面，银行资金、居民资金、保险保障类资金、海外资金有望持续入市，带来持续的增量资金，而偏长线增量资金和机构投资者的增加，将会有利于市场稳定和投资风气的改善。
新的增长点的培育和出现、增量资金的入市、企业盈利结构性改善，将会帮助确立明年的投资主线。总体上而言，明年的配置思就是金融打底仓，行业三主线（创新引领、中高端消费、绿色低碳）。
最后，张夏指出，在大盘股和小盘股持续的估值回归后，大盘股估值水平和国际平均水平接轨，中小市值股票估值也回落到相对合理的区间。中小市值中业绩优秀、估值合理的公司也会迎来机会。
本次会议还邀请了顺丰控股、中国平安、华侨城、比亚迪、中集集团、泸州老窖、格力电器、中兴通讯等30余个行业的300余家重点上市公司以及多个领域的行业专家与投资者进行深入的交流。
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