2017年以来，国内医疗IT行业进入政策强周期，目前正实现订单到业绩的兑现，资本市场过往两年也给予充分肯定，以卫宁健康、创业慧康为代表的典型公司均取得明显收益。然当前时点市场对行业在2020年末电子病历政策节点之后的成长持续性有所担忧。
相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国医疗IT行业市场全景调查及投资价值预测报告》
中美两国在医疗服务体系、保险支付体系以及医疗监管体系等方面有诸多不同，但追溯信息化系统建设本质，两国医疗IT行业公司具备较高相似性与可比性，具体说来：1）产品搭建维度，两国医疗IT系统均起源于以支付为主轴的院内财务管理系统，信息化逐步覆盖全临床流程，并向院外进行延伸；2）行业驱动层面，无论中美医疗机构，本身对于临床信息化及后续阶段并无强烈内生需求，行业发展某种程度上仍需依赖政策驱动；3）溯源两国相关政策，医疗IT建设的推进总与支付方式相伴，实现医疗控费是两国共有的核心需求，两国医疗IT行业可比性正在逐步提升。
美国医疗IT起始于上世纪60年代，虽然第一批医疗IT厂商QualitySystems、Cerner、EpicSystems等公司早在70年代已逐步成立，但直至迈入21世纪，信息技术进步叠加行业法规的完善，美国医疗IT行业方进入蓬勃发展期。
经过数十年的发展，美国已形成相对成熟的医疗信息化整体架构，并为我国医疗IT建设做出，因此二者医疗IT市场结构具备较高相似性。具体来看，美国医疗IT市场产品可主要分为收入周期管理、临床周期管理和人口健康管理三大部分，分别对应我国HIS、CIS和后续GIMS三大层级。此外，在医疗IT之外，美国亦存在药物流程管理，以及创新支付模式管理等子领域，但从事此类业务的公司往往是药品公司或商保公司的子公司，一般被划分在医疗服务行业或金融行业。
美国医疗IT公司亦以项目制为主，其业务主体由软件产品+实施服务组成，且医疗机构项目建设过程中具备一定个性化属性。美国医疗IT公司毛利率一般位于50%左右，低于纯软件公司，但高于实施服务类公司。
医疗健康行业并非信息化强需求领域，即使处在美国这样一个IT科技发源地，医院内生信息化建设需求仍不强烈。IT技术并不构成医疗机构的核心竞争力，因此对于医院来说，在完成RCM系统（或HIS系统）的建设、满足自身财务与管理需求后，临床信息化的建设需求则相对隐性，医院主动投入的意愿相对较弱。因此，从产业链上下游来看，医疗IT厂商处于相对弱势，对下游议价能力有限，相比于其他细分领域公司，医疗IT厂商营业周期普遍偏长。
在内生需求不显的情况下，政策推动或成为医疗IT行业发展的重要动力，以电子病历系统在美国的推进为例，自20世纪90年代相关技术迈入成熟期起，美国医疗产业层面便开始大力推广电子病历系统，IOM、Gartner等机构多次发文积极宣传EMR系统的优势，亦不乏HIPPA法案与布什2004年国情咨文这样的政策推进，孙俪被包养但直到2008年电子病历系统渗透率仍不足10%，直到2009年医疗IT领域以电子病历为核心的政策强周期，相关系统才正式迈入加速渗透阶段。
美国自2009年开始的医疗IT强政策周期。美国在“奥巴马医改”的驱动之下，自2009年起了医疗IT的政策强周期，直至2016年，美国相关部门在两个窗口时期发布四大重磅政策，且均以医疗信息化系统建设与支付方案相结合的方式推进。
类比医疗政策周期，虽然医疗体系有显著差别，但医疗最终目的殊途同归，均是为了减少医疗花费，同时医疗效果。预测截至2027年全美医疗花费将占到整体P的20%，其虽主要由商业保险进行支付，但最终将逐级传导至企业主与个人支出，带来巨大的民生压力，因此无论是要求加强区域数据分享，还是要求医疗机构按照诊疗效果收费，本质上是都是为了实现医疗费用的控制。而类比我国情况，老龄化趋势下医保支出承压已成事实，实现医保控费的需求正在持续提升，某种程度上来说两国医疗IT行业可比性正在逐步提升。
HITECH法案2009年一经推出，便掀起医疗IT行业最大投资浪潮。为满足合规需求，获取励，医院纷纷电子病历建设，带来系统渗透率的加速提升，截至2017年，美国EHR渗透率已达到较高水平，市场已几近饱和。
但从医疗行业信息化投入总金额来看，2015年后美国HCIT市场并未迎来“后电子病历荒漠”，医院整体IT投资增速并未出现显著下滑。美国医疗机构在2010~2011年IT投资增速位于绝对高位，后续维持在每年10%左右的增速，并未因为HITECH法案时间点的结束而产生显著回落，这也就意味着，在完成以电子病历为核心的信息系统建设后，医院选择投建增量系统不断提升信息化比例，行为数据分析、移动医疗、信息安全、人口健康等领域接棒成为医疗机构IT建设投资重点。
创新云端应用正在快速渗透，应用领域集中在数据运营及分析方面。云计算是过去十年间美国整个IT市场掀起的技术，各个行业均加快云计算IT架构的使用，但相比之下，医疗健康行业应用率相对落后，在2016年仅有31%，与之相对的，是在完成IT基础设施建设后，医疗健康行业在云计算领域的建设计划显著提升，但此时医疗IT厂商的投资重点并非云HIS等传统医疗IT系统的云化版本，而是更加侧重于开发创新业务场景。
RCM（收入流程管理）再迎成长高峰；EMR的应用改变医院原有工作流，同时部分医保已开始逐步实现向按诊疗效果收费的切换，带来支付流程的彻底改变，相应的覆盖院内资金流运转的RCM系统需要再次更新。有接近75%的医院表示未来三年会加大在RCM领域的IT投资，以应对新的业务流程方式，带动整体RCM市场实现12%的复合增长，对于渗透率相对较高的成熟细分市场更显难能可贵。
PHM市场逐渐；人口健康管理(PHM)是指医疗保健系统、医院系统或类似的医疗网络以协调一致的方式，在承受风险的情况下，跨机构、跨场景提供患者互理，并改善整体健康状况。近年来美国PHM市场的主要催化与驱动在于支付方式向以价值为取向的转变。
EHR行业竞争激烈化，行业分化显著，市场进一步向头部厂商集中。行业龙头Cerner增速显著优于其他公司，市场份额在投资高峰期结束后持续提升，借助行业整合趋势形成对友商的替代。
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