公募基金2017 年第三季度报告披露完毕，我们对基金整体对电气设备及新能源板块的持仓情况，结合电气设备及新能源板块市值在A 股整体市值中历史占比走势进行了分析；三季度基金在光伏/风电设备及自动化领域持股有所上升，带动板块整体配置回升。
三季度板块配置占比有所回升。近年来在15 年2Q 电气设备及新能源板块配置达到3.82%的高位后持续回落至低位，一直处于低于板块市值总占比的低配置水平，而17 年3Q板块配置回升至3.29%，环比上升0.63PPT，同比上升0.05PPT。17 年第三季度持有基金数量排名前三分别为隆基股份、长园集团及阳光电源；持股总市值排名前三分别为隆基股份、阳光电源及宏发股份；持股基金数量增加前三为隆基股份、长园集团及阳光电源；持有市值增长前三为隆基股份、阳光电源及林洋能源。
电气设备及新能源整体板块配置仍处于低位，增持增长确定的细分行业。受近年电网建设投资增速下降、新能源限电等因素影响，基金对电气设备及新能源板块配置意愿保持低位，当前时点我们增持增长确定的细分行业：1）PMI 数据维持高位，工业自动化仍处于景气周期，工业自动化核心零部件进口替代加速，龙头公司业绩增长确定；2）新能源车整体产业链18 年价格下降压力相对减弱、销量有望在政策扶持下加速，有望对电机电控、充电设施制造商带来有力推动；3）预计光伏在由补贴驱动向成本驱动转变的过程中对高效率低成本产品的需求有望爆发，并看好分布式能源对未来光伏发展的带动，同时风电行业在持续低迷近两年时间，迎来阶段性机会：限电率改善、装机量增速提升、电价调整带来抢装行情，龙头公司份额提升；看好市场格局优化升级下细分行业的机遇，并持续关注未来催化剂对板块的推动作用。
维持重点公司17/18 年盈利预测及评级，重申推荐：电气设备板块推荐宏发股份、科士达、科华恒盛、汇川技术、特变电工、江特电机；新能源板块推荐隆基股份、阳光电源、金风科技、天顺风能、南都电源。
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